2017年3月1日由電池聯盟、中國電子節能技術協會電池專業委員會主辦，中國電器工業協會、中國高科技產業化研究會、中國電子節能技術協會、北京理工大學支持，佛山市金銀河智能裝備股份有限公司協辦的大型公益“綠色能源·智能制造”暨動力鋰電池技術進展與智能裝備升級應用論壇上，招商證券新能源汽車研究員胡毅發表了《2017年鋰電池設備行業投資價值分析》精彩演講，以下是根據速記整理的文字，未經本人審核，僅供參考。
 
說到資本市場，其實二級市場可能不需要，身邊很多人都在做二級的時候，都覺得是不是有內幕消息，天天都在炒股票，其實這也是一個誤區，用一個通俗的語言來說，選是好選，只是偶爾風比較大，所以有時候會出現亂七八糟的事情。回顧今天的主題，分為三個部分，第一部分是鋰電設備行業基本情況，鋰電電池在二級市場我們經常做其他行業的比較，從新能源的角度光子從國家發展來看超過十年，算是經歷過很多波折或者比較完整的周期，鋰電也是非常難想像的。產業周期一些管理的書里面會有各種圖形和線條描述這個產業周期，我個人覺得這個不是很準確，瞎猜的，意思畫明白就行了，但是二級市場不一樣，這是一個光伏行業的股票指數，從2005年開始到現在超過了12年，最開始起來的時候像美國、歐洲做光伏的時候一下子干起來了，中途掉下來是因為做金太陽工程，現在則是光伏電站的建設又帶起來了，后來又因為光伏建太多了，所以現在又大幅下滑。光伏曾經有過金太陽的補貼政策，這個就跟去年的整個新能源汽車一樣，于是存在騙補的情況，然后就進入了調整。我們再看一下鋰電行業的走勢，經過過去這么多年的發展，會不會跟光伏行業出現類似的樣子呢？
    我們先從行業的類比看一個大行業的情況，風就相當于找風口，再差的行業，如果行業趨勢一旦上漲的時候是屬于雞犬升天的，再差的公司都能賺錢。我們做了一個統計，從2011年開始到現在上市公司關于鋰電的投資情況，通過這個圖得出兩個大的結論，第一個結論是鋰電單位的投資成本折合成Wh單位成本是趨勢性上下的，這個很正常，本身技術也在進步；第二個結論是現在做鋰電這個事情的門檻越來越低，之前可能不做鋰電的，我花兩三個億搞十個億也能把產能建起來，會發現從2015年開始原來不做鋰電的上市公司現在都在做鋰電。短期來看這是好事情，突然之間訂單多得不得了，2016年做設備的展銷非常多，包括參加韓國、日本的展會，2015和2016年國內外設備工資都賺到錢了，所以這是好事情。短期是好，但是長期來說要辯證去看。趨勢好的時候，你會發現跟你一起競爭的好企業、差企業都拿到訂單。好的企業和差的企業應該有技術溢價，但是大家都過得非常好，短期來看可能大家都過得很好，但中長期來看這樣一個發展是不太正常的。從2016年、2017年開始，從二級市場來說很擔心產能過剩，2016年體現不是特別明顯，但是2017年可能體現更明顯，特別是一、二月份鋰電銷量數據也反映出來，2017年可能會崩化。國內目前鋰電行業或者對應的鋰電采購從下游角度來說大概是這個情況。
    第二，重點說一下鋰電設備行業2017年的情況分析。邊際增量來看，現在所有鋰電都在講新能源汽車，講新能源汽車可能也不是講電池，而是講新能源汽車的需求。所以我們在分析2017年相應需求有什么變化。2016年之前國內鋰電70%用在客車，現在客車比例下降，乘用車的量目前主流汽車都在布局轎車市場，國家去年頒發了10個新能源汽車的生產資質牌照，所以乘用車是2017年發力的一個市場。從產品的結構來看，會發現2017年的增量市場主要來自于A00級轎車和A級轎車。A00兩個需求，一個是三四線城市，山東鉛酸低檔電動車的替代，做這個汽車的汽車北汽、上汽的品質相對比山東的品質好，第二個應用是一二線城市限牌照的都會推住限時租賃，但是分期租賃可能是買便宜的車好用，所以A00車是今年的增量。第二個是A級車，像長安、吉利、上汽的新車型做得比較多，因為A級車比較拼汽車技術，我只說的是純電動車。我們針對這樣的車型變化來對應看，A00級的汽車需求主要是圓柱，A級乘用車動力電池類型主要是方形。2015年開始很多整車廠包括大的電池廠的量越來越大，批量生產的時候邊際成本在改善，因為攤薄在降低，所以自動化率在大幅度提升，不管是整車車還是電池生產企業都是如此，在自動化這個環節，2017年以后會是一個很明顯的增量，國內一些做相關領域的在訂單或者未來增長上也是值得關注的。2017年行業大的格局是分化，分化一定是贏在細節，細節做得很扎實，第二個是誰能扛。贏在細節的話，第一個是設備故障率的降低、使用效率和材料效率的提升。材料利用率提升了，肯定成本就降低了。
    對鋰電設備行業相關企業的關注點。我們看到很多公司受益于這個。深圳上市公司匯春技術也是華為出來的一幫人創立的公司，他們開發客戶的時候有上市公司背書，主營業務變得越來越大，變成了300億的公司。還有一家西安單晶硅公司，十年之前還是屬于無錫尚德的一個二流供應商，借助資本市場慢慢發展起來，變成了全球最大的單晶硅即電池片的上市企業。也就是說資本市場如果正而八經地經營，是能夠在上面獲得很好的收益。一個是平臺化，在很多應用領域可以做橫向的擴張，平臺化是一個公司核心的競爭力。大東南是上市公司，最開始可能是做裝配制造，我通過上下游的收購，把整條線全部干起來，原來只能持10%，現在能夠持90%，這就是縱向滲透率。借助上市公司和資本平臺，很多公司可能都會考慮這個方向。
    我大體講這些，謝謝！
 
(責任編輯：王杰)