布局新能源汽車產業鏈 三大子板塊首當其沖
時間:2016-04-13 10:04來源:金融投資報 作者:西顧
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近期，新能源汽車概念股風云再起。受益于特斯拉新車發布，相關概念股表現活躍。另一方面，與新能源汽車關乎甚密的鋰電池板塊亦不甘人后。券商分析人士認為，新能源汽車東風正盛，近日，特斯拉Model 3的火爆預訂情況，將給新能源汽車市場帶來強勁的信心和相關產業鏈的爆發性增長。盡管昨日相當一部分個股隨大盤回調，但在新能源汽車銷售向好預期背景下，鋰電池、充電樁、汽車電子等細分領域仍值得投資者關注。
鋰電池：進入黃金發展時期 優質企業加速成長
3月以來鋰電池板塊表現搶眼，受益新能源汽車的高速發展，以及春季以來碳酸鋰價格持續上漲，業內人士認為鋰電池板塊還有持續表現的機會，業績和一季度業績預報大幅增長的公司值得關注。
新能源汽車市場的啟動，使鋰離子電池行業進入新的黃金期。一方面，鋰離子電池已成為新能源汽車最重要的動力電池類型，新能源汽車產業的爆發打開鋰離子電池成長空間；另一方面，從原有的電子消費品市場進入汽車市場，需要鋰電企業綜合能力升級，其背后企業的經營效益也將隨之顯著改善。在行業分析師看來，汽車用鋰離子動力電池還有較大的成本下降空間。在理想情況下測算，當前鋰離子動力電池成本還有40%以上的下降空間：一方面，這將弱化政府補貼對新能源汽車產業發展中的效用，使路徑更加市場化；另一方面，在滿足市場質量要求情況下，具有良好成本控制能力的企業在競爭中將有望脫穎而出。
單從產品制造的角度看，業內人士將鋰離子動力電池生產企業所具備的能力，從低到高分為三個層級。第一是具備充足的產能；第二是具備具有競爭力的工程能力；第三是具備領先市場甚至引領市場的技術能力。基于此，國內汽車動力鋰電未來行業競爭格局則會出現顯著性分化，而企業對未來市場的判斷，本質是對公司未來可能具備能力層級的判斷。優質企業將加速成長。
受益新能源汽車銷售的放量，鋰電池板塊將迎來高速發展期。國海證券分析師代鵬舉表示，2015年新能源汽車銷售超過市場預期。在宏觀經濟下行壓力加大的大背景下，新能源汽車作為穩增長政策的重要抓手有望持續受益，扶持政策有望延伸新能源汽車產業鏈其他領域，進一步推動新能源汽車發展。“我們樂觀預計，2016、2017年新能源汽車產量分別為70萬輛、120萬輛，增長率分別為133%、71%。就細分領域而言，純電動汽車占比將會逐漸增加，鋰電池用量也會相應比例增加。隨著新能源汽車銷量快速上漲，動力鋰電材料剛性缺口持續擴大，我國鋰電材料進入黃金發展時期。雖然鋰電材料價格持續走高，推動龍頭企業市值成倍增長，建議關注天賜材料、多氟多、當升科技、滄州明珠、南洋科技等。”
潛力股精選
多氟多（002407）業績或爆發式增長
公司2016年一季度凈利區間為1.08億-1.13億，同比增長1200%至1250%。公司產業轉型已經取得良好效果，隨著新能源汽車戰略逐步落實，收入、利潤的爆發式增長將延續。
華泰證券分析師謝志才指出，公司動力鋰電池供不應求，在新大洋等原有客戶基礎上開發了少林客車、東風襄旅、南京金龍等一批客戶。二季度公司子公司紅星汽車預計進入量產期，通過自給電池，亦可消化公司電池產能，公司超前布局新能源汽車產業鏈已經進入收獲季，業績將呈現爆發式增長，是新能源汽車產業鏈中估值最低的標的。
當升科技（300073）業績拐點信號明確
上游碳酸鋰漲價以及下游動力電池持續放量，正是鋰電池材料享受低價原料庫存+價格傳導+新產能未大規模投產+下游備貨放量的黃金窗口期。
招商證券分析師周錚分析指出，國內新能源汽車銷量的迅速增長正在切實帶動對上游動力電池需求的迅速提升。高鎳三元正極材料增量+存量替換的市場空間非常龐大。當升科技直接受益于正極材料放量帶來的業績釋放。目前公司主力品種動力高鎳三元材料基本實現滿產，產能投放節奏正當時，充分享受布局鋰電材料黃金周期帶來的量價齊升。預測今年將是公司業績釋放的元年，拐點信號明確。
滄州明珠（002108）未來盈利或超預期
公司隔膜業務處于放量階段，濕法隔膜2500萬平米產能今年1月投產，預計一季度產生利潤，目前處于設備的進一步調試和工藝的進一步完善階段，為未來新產品的銷售打下良好基礎。
招商證券分析師周錚表示，公司在BOPA膜領域處于絕對龍頭地位，目前總產能2.85萬噸，其中1.95萬噸采用的是工藝相對先進的同步拉伸工藝。預計整個鋰電材料產業鏈未來半年到一年時間仍將處于黃金發展期，而其中門檻相對較高的隔膜業務未來兩年內仍將處于進口替代階段，公司產能投放期恰逢行業高速發展期，未來業績有超預期可能。
充電樁：充電設施建設加快 千億投資盛宴開啟
2016年3月以來，天津、河北、重慶、江蘇等二線省市地方政府紛紛密集推出充電設施建設規劃；同時，國網充電設備批量招標總量遠超2015年，在新能源汽車搶裝潮下，充電設備商有望在2016年開花結果，充電樁指數也屢創新高，特斯拉發布車型與在華建廠宣布以來，國內充電設備商與特斯拉的合作紛紛浮出水面，進一步點燃充電樁熱潮。在業內人士看來，充電樁行業處于密集政策的發布期，未來政策面盈利模式的突破，將是行業的重大利好，值得期待。此外，新能源汽車銷量大漲，不斷推升行業預期。
在新能源汽車產業鏈上，充電樁一直是制約新能源汽車發展的重要一環。而隨著充電樁建設的加速，以及政策的支持，新能源汽車發展將進入快車道。近年來管理層密集出臺充電設備建設的支持政策，指引行業技術標準統一化、補貼細則落地等。2015年11月四部委聯合發布的《電動汽車充電基礎設施發展指南（2015-2020年）》指出，到2020年，新增集中式充換電站超過1.2萬座，分散式充電樁超過480萬個，以滿足全國500萬輛電動汽車充電需求。
業內人士認為，去年年底國務院辦公廳已印發了充電基礎設施建設的指導意見，明確了充電基礎設施建設的獎勵標準，目前上海等大部分省份已完成了建設方案的上報，未來五年兩級政府均將積極推動充電網絡的建設。充電樁建設最大主體國家電網公司去年充電樁招標累計約20億元，預計今年的招標額將大幅提升至50億元，充電樁環節將體現業績彈性。
其實，充電樁的建設已經明顯落后于新能源汽發展步伐，迫切需要加快充電設施建設速度。新能源汽車配套的充電設施“十三五”期間潛在市場容量在千億，且充電設施在初期有望迎來翻倍增長。從長期看，充電樁板塊將是中長期持續性的投資機會，行業將經歷預期改善-訂單增加-業績兌現的成長過程，目前僅處于初期階段，建設運營的主體仍以網為主，社會資本逐漸進入。按照國網規劃，到2020年，國內充換電站數量達到1.2萬個，充電樁450萬個，未來市場空間巨大，千億投資盛宴剛剛開啟。業內人士建議關注奧特迅、特銳德、萬馬股份、動力源和中恒電氣。
潛力股精選
特銳德（300001）
加大充電終端布局
公司堅定打造全國范圍的新能源汽車充電運營網絡。東興證券分析師鄭閔鋼表示，公司當前資源稟賦齊備，具備轉型優勢。分別從投資額、協同性、產業規模、激勵機制等角度分析，充電運營市場規模約兩千億，發展空間足夠大。充電樁在生產及配套方面具備協同性，多條線協同發力。
公司巨資投入積極推廣，未來兩年仍將繼續加大充電終端的布局及平臺服務。公司重視人才儲備及激勵，吸引專業運營及互聯網人才加盟，連發兩期共計2.5億元員工持股計劃凸顯機制優勢�？春霉�“重合作、廣布局”的發展思路，其在多個城市推廣快速也已實際印證。
中恒電氣（002364）
充電設備空間廣闊
公司在2015年國家電網第5批招標采購中就中標充電樁設備，金額排在民營企業第一位，全部充電設備營業額在億元以上。2016年是充電樁建設爆發增長的一年，公司的充電設備營業額將成倍增長。
太平洋證券分析師張學認為，預計到2020年，我國能源互聯網市場規�？赡苓_到9400億美元。公司募資10億資金建設能源互聯網平臺和研究院，開展電力代維、節能等服務，并在蘇州著手用電側業務，預計未來公司的營業收入會大幅增長。
萬馬股份（002276）
持續加碼新興業務
公司調整增發預案，用于投資i-ChargeNet智能充電網絡建設項目（一期）；年產56000噸新型環保高分子材料。
浙商證券分析師鄭丹丹認為，募投項目反映了公司持續加碼新業務、優化業務結構的決心；若進展順利，將助公司完成從充電樁制造到智能充電網絡平臺運維的產業鏈延伸，支撐高分子材料業務保持較快增長，鞏固競爭優勢。此外，愛充網參與杭州市充電服務標準的起草和制定，與車企、分時租賃公司、房產及物業公司、大型停車管理公司等開展合作，該業務的發展前景也值得看好。
汽車電子：引領電子產業發展智能創新帶來升機
在2016慕尼黑上海電子展上，汽車電子成最大的主角。展會上眾多廠商均展示了汽車電子產品，覆蓋動力系統、汽車照明、車載娛樂、車載網絡、車用連接器等諸多細分產品�？傮w而言，汽車電子產業仍存在巨大發展潛力，新能源汽車和智能汽車成為市場發展熱點，這為汽車電子零部件產品提供了新的廣闊的應用空間。
根據德勤預測，2016年全球汽車電子規模有望達到2348億，2012-2016年復合增長率為9.8%，增速明顯高于整車行業的增長率。汽車電子有望繼消費電子后，引領電子產業快速發展。國元證券分析師常格非表示，在全球汽車市場增速放緩的背景下，國內汽車電子迎來發展高峰，每年市場規模將保持10-15%的增長，2016年市場規模將超過5000億。
細分汽車電子產業鏈，動力控制系統和安全控制系統電子進入成熟期，通訊娛樂系統和車身電子系統進入成長期。汽車電子技術中的傳感器將成為發展最迅速的領域，中國已經成為全球第三大汽車傳感器用戶，在進一步實施汽車安全法規和推行新能源汽車發展的帶領下，國內汽車傳感器將以約14.8%的年復合增長率增加，遠高于世界平均水平的9.0%。國內汽車電子市場起步較晚，缺乏核心技術，因此國家不斷出臺各項政策鼓勵和扶持我國汽車電子產業的發展。
常格非表示，我國產業發展的兩條路徑，通過海內外并購縮短發展時間和專注于某一細分領域的研發拓展。建議重點關注汽車電子上市公司得潤電子、長信科技、歐菲光。
潛力股精選
得潤電子（002055）布局智能汽車硬件
公司非公開發行股票申請獲得證監會核準，募集資金將用于車聯網平臺建設、新能源及智能汽車硬件建設等。
有券商分析師認為，此次非公開增長將促進公司主營業務戰略性發展，同時加速布局新能源及職能汽車硬件。中國汽車電子市場將進入快速發展期，同時政府對新能源汽車采取購車補貼、免費車牌、及不受限購約束等方式予以鼓勵，未來新能源智能汽車發展潛力無限。收購Meta以后，公司對新能源及智能汽車硬件布局將愈發全面化，產品線將進一步豐富，隨著行業總體量的進一步增加，公司將大幅受益。
長信科技（300088）與特斯拉合作多年
公司和特斯拉保持多年的合作關系，是特斯拉獨家儀表盤供應商，獨家中控屏模組獨家和主要供應商。
申萬宏源證券分析師劉洋表示，當前公司依然作為特斯拉Model3中控屏模組主要供應商，公司供應的特斯拉17寸中控屏模組價格在500美金左右，15寸在300美金左右，如果按照28萬臺訂單計算，預計將新增5000萬元左右毛利潤�？紤]到長信科技和特斯拉維持的長期合作關系，以及在三元鋰電池領域的布局，預計長信科技將有可能成為特斯拉動力電池的供應商，將持續跟蹤公司動力電池業務進展。
歐菲光（002456）智能汽車布局加速
公司公告全資子公司上海車聯被北汽新能源選定為C10、C11項目零部件供應商，這是公司布局智能汽車里程碑意義的事件。
國泰君安證分析師王永輝分析認為，上海歐菲成立僅9個月，中控儀表產品即突破前裝重量級客戶，公司強大執行力再獲驗證；北汽新能源認可為公司技術實力和產品水品提供背書，后續加速突破國內外重量級客戶可期。后續有望通過內生+外延的方式切入車身控制系統，形成無人駕駛全產業鏈布局。公司光學主業客戶和新品的共振助業績高成長，智能汽車布局加速落地將打開新的增長空間。
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