6月30日，上交所官網顯示，蜂巢能源已更新提交相關財務資料，上交所恢復其發行上市審核。數據顯示，2020年至2022年，蜂巢能源分別實現營業收入17.36億元、44.74億元、99.7億元，近三年復合增長率達139.62%。
 

　　公開資料顯示，蜂巢能源致力于推動動力電池正極材料、負極材料、生產工藝等領域核心技術的研發，其自主研發的無鈷正極材料技術、超高速疊片工藝技術、“蜂云平臺”監控系統等核心技術水平處于行業前列。

 

　　據介紹，憑借領先的核心技術、逐步擴大的客戶群體以及產能爬坡帶來的規模效應，蜂巢能源整體經營質量正不斷提高。公司未來如果成功上市，將有望進一步借助資本市場的力量，深耕自主研發創新，進一步提高市場競爭力，實現有質量的增長。

技術創新提升企業競爭力 三年研發投入占比達13.9%

 

　　近年來，全球“碳中和”核心思想指引下，新能源汽車加速發展，進而推動動力電池產業長期向好。根據韓國市場調研機構SNEResearch發布最新數據顯示，2022年，全球動力電池裝車量達到517.9GWh，同比增長71.8%。根據GGII預計，2025年全球動力電池出貨量將達到1,730GWh，2030年有望達到3,000GWh。

 

　　此外，有市場人士分析指出，盡管今年一季度新能源汽車市場出現較大波動，但隨著近期新能源汽車銷量快速反彈，再次驗證了動力電池行業長期增長潛力。據中汽協數據，2023年5月，乘用車銷量為205.1萬輛，環比增長13.3%，同比增長26.4%。2023年1-5月，乘用車銷量900.1萬輛，同比增長10.7%。乘聯會數據顯示，2023年5月新能源車國內零售滲透率已達33.3%，較上年同期的26.6%提升6.7個百分點。

 

　　在市場加速擴容的同時，如何以硬核技術構筑競爭護城河，成為每一家動力電池廠家值得深思的問題，以蜂巢能源為代表的創新型企業提供了一個可借鑒的道路。中國工程院院士、新能源汽車專家孫逢春曾評價稱，“蜂巢能源在創新驅動上舍得投入，是一家技術創新性公司”。資料顯示，2020年至2022年公司的研發投入分別為3.80億元、7.24億元、11.45億元，累計占三年營業收入總額的13.9%，超過科創屬性評價標準中對近三年研發投入累計金額及占營收比例的要求。此外，蜂巢能源重視人才隊伍的擴展、培養和建設，截至2022年12月末，蜂巢能源共有2,561名研發與技術人員，占公司員工總數比例為18.89%。2020年度、2021年度及2022年度，蜂巢能源動力電池專利公開量分別為586項、878項及1,049項，分別位列中國動力電池專利公開量創新主體排行榜單第一、第一及第二。

 

　　值得一提的是，蜂巢能源前瞻預判到了動力電池長薄電芯的發展趨勢，并提前布局了相關技術路線。2022年蜂巢能源首發龍鱗甲電池，將短刀產品推向新高度，兼顧極致成本與極致安全，實現高質量續航及高集成化，贏得了市場的廣泛關注。與此同時，從2023年行業展會可以獲悉，威睿、廣汽因湃、中創新航、國軒高科等多家公司均提出短刀疊片電池的規劃，這或意味著短刀疊片電池正成為市場公認的具備商業價值及投資價值的技術路線。

 

　　公司表示，蜂巢能源始終保持在疊片工藝長薄化電芯的領先地位，并充分考慮到了行業更多客戶及車型的廣泛適配。公司在超高速疊片工藝技術與短刀電池形成的技術矩陣下，將與更多客戶達成合作，共同推動行業進步。

 

加速提升獨立發展能力 關聯交易占比降至29.55%

 

　　據介紹，蜂巢能源基于自身整車廠背景、行業發展現狀及趨勢，制定了“技術突破、客戶突破、盈利突破”的“三步走”戰略。公司在技術創新和突破上的系列布局也帶動了客戶結構和業績的優化，“三步走”的戰略部署已經初見成效。

 

　　招股書顯示，目前蜂巢能源已與長城汽車、吉利汽車、零跑汽車、東風汽車等知名新能源汽車行業客戶達成了合作關系；同時，公司在海外市場積極布局，獲得了包括PSA（Stellantis集團）等在內的多個知名品牌的信任；此外，華能江西清潔能源、麥田能源等也已明確合作意向。

 

　　資料顯示，得益于第三方合作伙伴的顯著拓寬，蜂巢能源關聯交易占比大幅度降低，驗證了自身長期獨立發展能力。2021年以來，公司主營業務中關聯方銷售占比呈顯著下降趨勢，從2021年一季度的99.28%下降至2022年四季度的29.55%。同期，主營業務中非關聯方的季度復合增長率為129.67%，高于關聯方的復合增長率0.41%和整體銷售復合增長率的19.38%。此外，公司非關聯交易銷售金額也從2021年一季度的612.57萬元增長至2022年四季度的20.65億元。

 

　　值得關注的是，蜂巢能源生產線正逐步投產和實現產能爬坡。2022年，公司期初已完成產能爬坡的生產線產能利用率達86.59%，處于較高水平。在客戶結構優化和產品品類齊全的基礎上，公司將爭取進一步實現收入規模的跨越式發展；同時利用規模效應充分實現降本增效，實現公司研發、生產、盈利的良性循環。

 

　　有市場人士指出，目前蜂巢能源對未來實現盈利突破已具備清晰規劃，并從戰略布局上奠定了未來可持續規模化盈利的基石。在動力電池市場持續向好的背景下，蜂巢能源將持續以技術創新為支點，帶動第三方市場建設，未來發展值得期待。