半年股價飆升120%，市值趕超比亞迪（002594），僅次上汽集團（600104）、廣汽集團（601238），在國內整車車企中排名第三……今年的港股汽車板塊中，吉利汽車（00175.HK）無疑是備受矚目的明星股。

        這只被投資者戲稱“漲到懷疑人生”的股票，繼7月11日錄得新高后，7月12日再次跳高開盤，經過盤中回調，最終收報18.64港元/股，市值達1666.64億港元，再創(chuàng)新高。

        而刺激吉利汽車股價上行的，是該公司日前公布的盈利預告及產銷數(shù)據(jù)。

        吉利汽車公告稱，其2017年上半年凈利潤較上年同期至少高一倍，即大于38.2億元人民幣。其次，吉利官方披露的產銷數(shù)據(jù)顯示，公司在今年上半年總銷量達530627輛，同比大漲89%。由于此銷量已完成全年百萬輛目標的53%，吉利管理層將銷售目標提升10%至110萬輛。

        對比同屬于國產自主品牌長安汽車（000625）、長城汽車（601633）在今年上半年4.6%、2.33%的銷量增長率，吉利汽車在增速上顯然更勝一籌。不過，雖然今年上半年吉利汽車在銷售總量上超過長城約7萬輛，但其與長安汽車有仍近6萬輛的差距。

        此外，根據(jù)汽車工業(yè)協(xié)會日前發(fā)布中國車市最新產銷數(shù)據(jù)，在2017年上半年，汽車產銷分別完成1352.6萬輛和1335.4萬輛，比上年同期分別增長4.6%和3.8%，低于上年同期1.9和4.3個百分點，汽車產銷同比增速比同期有所減緩。

        在較嚴峻的市場環(huán)境下，吉利汽車取得好成績原因主要在兩點，一是去年下半年公司上線的博越等次新車型表現(xiàn)仍較突出，二是產品組合改善，帶動公司均價和盈利毛利率改善。

        在吉利“精品3.0時代”概念提出后，博越、遠景SUV、帝豪GS、帝豪GL相繼出現(xiàn)，加上此前推出博瑞，吉利汽車已經完全覆蓋包括B級轎車、SUV、跨界SUV、A級轎車在內的主要細分市場。

        根據(jù)吉利汽車2016年年報，上述新車型貢獻吉利汽車2016年全年銷售增長的76%，而在今年上半年上述幾款車型同樣表現(xiàn)出色。博越、遠景SUV、帝豪GS、帝豪GL在今年上半年銷量同比呈上揚狀態(tài)，四款車型占總銷量的50%以上，為吉利汽車總銷量同比大漲提供支撐。其中，博越在上半年累計銷量達到12.44萬輛，成為吉利SUV領域銷量最好的車型。

        其次，來看吉利汽車產品組合的改善。吉利汽車現(xiàn)有轎車車型在今年上半年持續(xù)，而博越等SUV新車型帶動產品結構改善，平均售價也有所提升。數(shù)據(jù)顯示，吉利汽車上半年SUV的占比從去年同期的14.6%提升至今年的45.7%。興業(yè)證券認為產品結構優(yōu)化帶來雙重利好，一是帶動整體均價提升，二是提升盈利能力水平。該行預計吉利汽車上半年整體均價較去年同期上升17.6%至7.38萬元；預計上半年的毛利率較同期提升1.9個百分點至19.6%。

        一位上海的私募人士對界面新聞表示，吉利汽車這幾年推出的車型比較成功，在過去一兩年都處在一個比較好的產品周期。因為車企推出新車有一個新品周期，如果成為市場爆款，那么車企業(yè)績自然就上去了。

        該人士同時認為，中國自主車企的整個投資邏輯是這些自主車企的投資品牌在低端的車型有了一定儲備，向上走到15萬左右的車型，進一步對合資車型進行替代。

        “汽車產業(yè)鏈更長，技術更復雜，要求能力更高，所以相對其它產業(yè)對合資、外資的替代趨勢要慢一點，但是大家現(xiàn)在都是能夠看到整個自主車企的實力在變強，它們的車型向中高端去做，希望拿到更高的利潤份額，得到更多的品牌認可。那么在自主車企崛起的長期邏輯下，這些車企用它的業(yè)績、銷量證明了它們是在往上走的，這個是市場給他們估值和短期漲幅巨大的原因。”上述私募人士說。

        那么，未來吉利汽車的股價是否還會繼續(xù)飆升？從各大投行的預期來看，答案各有不同。

        高盛認為，吉利汽車現(xiàn)有產品每月銷售量保持強勁，今年首半年的汽車銷售量達到53萬輛，已達到其今年新銷售目標的48%，并預計吉利銷售將于今年第三季加速。目標價由16.3港元至19.83港元，維持“買入”評級。

        瑞信指出，由于吉利汽車將銷售目標提升，改行將公司2017至2019年的盈利預期上調至12%至15%，維持吉利汽車‘中性’評級，目標價由原來的11.4港元升至17港元。

        摩根士丹利報告指出，吉利汽車2016至2019年銷售年復合增長率達22%，現(xiàn)價為2018年市盈率13.5倍，相信已反映市場對新品牌SUV型號的高期望，給予“與大市同步”的評級。

        不過，從市盈率來看，截至7月12日收盤，吉利汽車動態(tài)市盈率已達28.61，而同屬于港股汽車整車板塊的廣汽集團（00238）、長城汽車（02333）、北京汽車（01958）、東風集團股份（00489）動態(tài)市盈率則分別為5.99、10.83、10.04、5.38。顯然，吉利汽車市盈率已然高出多數(shù)港股整車車企。

        吉利汽車接下來的看點，從產品上來看有兩方面。據(jù)悉，在今年下半年吉利汽車會推出一款MPV，以及首款插電混動車型帝豪PHEV，而從長期來看，今年四季度開始上市的領克對于吉利集團明年的業(yè)績至關重要。

        摩根士丹利看好吉利旗下“LYNK & CO”品牌。其認為，該舉措可幫助吉利打入中高端SUV市場，雖然發(fā)展新品牌將為前景增加不確定性，因需要建立經銷商網絡及品牌定位，但相信公司此時打入中高端SUV市場是最理想時機，因可捕捉SUV未來數(shù)年增長迅速的機遇，以及可更迎合消費者口味，增加成功的機會。

        而提到“LYNK & CO”，這里不得不提到長城汽車推出的“輕奢”豪華SUV品牌——WEY。根據(jù)長城汽車公布的產銷數(shù)據(jù)，WEY品牌首款SUV量產車型VV7在6月實現(xiàn)3166輛的成績。上述私募人士認可了WEY目前取得的成績，其表示從訂單和銷量來看，WEY的成績都不錯，接下來得看它整個產品的長期使用的質量、口碑，這是該品牌是否能夠長期成功的要素。目前LYNK & CO還沒有正式上市，不過市場還是給予了比較高的期望。

        上述私募人士同時指出，LYNK & CO是否應該算入吉利市值還需謹慎，目前吉利也未公開表態(tài)LYNK & CO屬于上市公司。“吉利集團的資產較多，諸如寶騰、沃爾沃等等，其實將這些資產放入上市公司也未必是件好事，可能會拖累業(yè)績。不過這也造成了一定負面影響，即上市公司的資產與集團資產有大量的關聯(lián)交易，這也是一些保守的投資者相對會顧慮的地方。”該人士這樣提醒。

        7月13日，吉利汽車再次高開，截至上午收盤報18.80港元/股，漲0.86%。